2016年8月24日，銀監(jiān)會等四部門發(fā)布《網(wǎng)絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法》（下稱“暫行辦法”）。在業(yè)內人士看來，這一方面明確了網(wǎng)貸行業(yè)作為我國金融市場組成部分的合法地位，另一方面也意味著行業(yè)進入嚴監(jiān)管的新時代。
此后，網(wǎng)絡借貸整治方案、備案管理、資金存管和信息披露等相關政策不斷落地。密集出臺的監(jiān)管政策可謂成效顯著，除了校園貸、現(xiàn)金貸等高風險業(yè)務受到嚴厲整治，很多網(wǎng)貸平臺面臨接受整改還是轉型的選擇，此間也有不少網(wǎng)貸平臺主動退出，更不乏跑路者。
據(jù)統(tǒng)計，這一年時間里，有887家網(wǎng)貸平臺退出。其中，良性退出的停業(yè)和轉型平臺有661家；惡性退出的問題平臺有226家，其中貸款余額超過千萬元的有47家。
嚴監(jiān)管下曾經(jīng)的騙錢套路成歷史
>> “1＋3”制度框架下平臺合規(guī)成本猛增
在暫行辦法落地一周年之際，銀監(jiān)會在今年8月24日下發(fā)《網(wǎng)絡借貸信息中介機構業(yè)務活動信息披露指引》（下稱“信息披露指引”）以及相關說明，公布了網(wǎng)貸機構備案信息、組織信息、審核信息、經(jīng)營信息和項目信息等五個大類共63項信披指標。
銀監(jiān)會表示，信息披露指引的出臺，標志著網(wǎng)貸行業(yè)“1+3”（一個辦法、三個指引）制度框架基本搭建完成，初步形成了較為完善的制度政策體系，進一步明確網(wǎng)貸行業(yè)規(guī)則，有效防范網(wǎng)貸風險，保護消費者權益，加快行業(yè)合規(guī)進程，實現(xiàn)網(wǎng)貸機構優(yōu)勝劣汰，真正做到監(jiān)管有法可依、行業(yè)有章可循。
一些分析人士認為，這基本就是向上市公司或銀行系看齊，網(wǎng)貸行業(yè)將正式進入“監(jiān)而有管、陽光透明”的機制，“以往那種拿張PPT或copy（復制）一家網(wǎng)貸平臺頁面就能輕松騙到錢然后溜之大吉的套路成為歷史”。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，按照“1+3”制度架構，注冊并運營一家網(wǎng)貸平臺難度陡增，需要向工商部門辦理登記并領取營業(yè)執(zhí)照，向地方金融監(jiān)管部門申請備案，向電信部門辦理電信增值業(yè)務經(jīng)營許可，向地方公安機關申請網(wǎng)站備案圖標及編號，與商業(yè)銀行辦理資金存管合作，其中辦理備案登記和銀行存管非常嚴格，隨著對信息披露要求的日益嚴格，律師事務所出具的備案法律意見書、會計師事務所出具的專項審計報告恐也成網(wǎng)貸平臺“標配”。
辦理注冊運營流程繁雜，平臺合規(guī)成本亦在提高。有媒體統(tǒng)計，以銀行存管費用為例，因平臺規(guī)模、存管銀行而異，普遍費用在百萬元起步；律所、會計師事務所收費基本在15萬～ 30萬元不等，合計支出約40萬元。綜合上述幾項，為滿足合規(guī)要求的支出至少為200萬～300萬元，而一些大型網(wǎng)貸平臺，僅存管費用一項支出就可能達到億元級別。
有業(yè)內人士認為，這是網(wǎng)貸行業(yè)擺脫污名化、實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰、走向健康發(fā)展所必須要付出的成本。
>> 業(yè)內：中國網(wǎng)貸行業(yè)正漸近成熟
“經(jīng)過一年行業(yè)整治和規(guī)則落地，網(wǎng)貸企業(yè)進一步凈化，投資者也逐漸成熟，整個行業(yè)發(fā)展向好。過去那種用傍名人等為企業(yè)增信的傳播方式，動不動就任性跑路，用各種夸張方式吸引眼球妄圖一夜暴富的不良行為得到很大程度的遏制�！蔽挥谏钲诘囊患揖W(wǎng)貸平臺小牛在線負責人郭江告訴《中國經(jīng)濟周刊》記者。
在嘉銀金科董事長、你我貸創(chuàng)始人嚴定貴看來，目前中國網(wǎng)貸行業(yè)已非常接近成熟形態(tài)，這主要體現(xiàn)在對資產獲取渠道的強監(jiān)管化、資產定價的市場化以及資金與資產匹配的流程化。
嚴定貴向《中國經(jīng)濟周刊》記者進一步解釋說，資產獲取渠道的強監(jiān)管化指過去一年里，在網(wǎng)貸行業(yè)合規(guī)政策的主導下，校園貸、現(xiàn)金貸、金交所等資產類型被清退或被遏制，網(wǎng)貸行業(yè)回歸信息中介的本源。
而資產定價的市場化，指在合規(guī)資產范圍不斷被縮小的情況下，普惠金融領域內的小額、分散的資金需求卻因為權威征信體系有限的覆蓋范圍而無法被有效鑒別和挖掘。網(wǎng)貸平臺運用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術，提高對于資產風險的定價能力，從而獲取優(yōu)質資產，并通過不斷迭代創(chuàng)新，降低風險成本與運營成本，正逐漸成為網(wǎng)貸平臺未來的核心競爭力。
資金與資產匹配流程的透明化，指吸取e租寶、金鹿財行等對投資用戶的資金流向缺乏有效的監(jiān)控手段而導致風險事件的教訓，無論是銀行存管政策，還是信息披露政策，都體現(xiàn)了資金流向合規(guī)化已成為監(jiān)管的主要方向。
嚴定貴說，“隨著網(wǎng)貸行業(yè)規(guī)范度不斷上升，網(wǎng)貸利率與基準利率因為資金的跨市場流動而產生更緊密的關聯(lián)，并發(fā)揮反饋效應。加強對網(wǎng)貸利率走勢和變化特征的關注，有助于監(jiān)管部門判斷宏觀經(jīng)濟的變化趨勢，使其作為一種補充手段，發(fā)揮衡量中國金融市場流動性的長效作用�！�
他舉例說，今年6月份發(fā)生了網(wǎng)貸平臺收益率、國債利率和銀行理財收益率在同一時間周期均出現(xiàn)短端利率或收益率上升而高于中長期的倒掛現(xiàn)象。
記者發(fā)現(xiàn)，與2015年前后網(wǎng)貸平臺動輒20%左右的收益率相比，在2017年上半年不少平臺的收益率已降至10%左右，而只有正常的收益率水平才能與其他金融產品利率或收益率產生一定的相關性。
深圳網(wǎng)貸平臺人人聚財CEO許建文非常有感觸的一點是，這一年來監(jiān)管部門也在努力地引導網(wǎng)貸平臺積極服務小微企業(yè)等實體經(jīng)濟，“一些監(jiān)管部門在調研公司時，問得非常細，特別是對網(wǎng)貸如何服務小微企業(yè)非常關注。”
他分析說，“網(wǎng)貸作為傳統(tǒng)金融的有效補充，能利用互聯(lián)網(wǎng)技術很好地解決中小企業(yè)甚至是小微自雇群體融資難、融資貴的難題。”
嚴監(jiān)管下網(wǎng)貸平臺是去是留？
>> 行業(yè)巨頭紅嶺創(chuàng)投宣布“清盤”：未來3年退出網(wǎng)貸領域
今年7月27日，紅嶺創(chuàng)投董事長周世平突然在官網(wǎng)社區(qū)發(fā)帖宣布：“網(wǎng)貸不是我們擅長的，也不是我們看好的，這塊業(yè)務最終會被老周清理出去�！彼�寫道，清盤網(wǎng)貸業(yè)務過渡期大概3年，要在2020年12月31日之前，將現(xiàn)有產品全部清理完成。
作為網(wǎng)貸行業(yè)元老級的平臺，運營時間已近9年的紅嶺創(chuàng)投宣布退出引起業(yè)內強震。
截至8月29日，紅嶺創(chuàng)投官網(wǎng)顯示，該平臺累計投資金額達2802億元，在行業(yè)內僅次于中國平安集團旗下陸金所的交易金額。
自2014年初以來，紅嶺創(chuàng)投開展了大量的大額借款業(yè)務，并得以飛速發(fā)展，其大單模式也為不少同行所效仿。而大單模式也給紅嶺創(chuàng)投帶來了較大的壞賬壓力，當年8月，周世平自曝平臺有億元壞賬，但同時他承諾平臺墊付。這次自曝風險不但沒有引發(fā)擠兌危機，反倒贏得投資者認可。據(jù)統(tǒng)計，曝出壞賬的一個月，紅嶺創(chuàng)投全月成交額16.71億元，創(chuàng)下紀錄。
“大單模式+ 剛性兌付”似乎成了這家平臺的標簽。不過，隨著監(jiān)管政策落地，網(wǎng)貸行業(yè)“小額分散”和“去剛兌”逐漸成為主流，紅嶺創(chuàng)投的模式顯得與監(jiān)管不合拍。
有業(yè)內人士透露，這些監(jiān)管政策似乎就是為紅嶺創(chuàng)投“量身打造”。周世平曾想借道“金交所”發(fā)放“承銷標”，但今年7 月初，監(jiān)管部門叫停了網(wǎng)貸平臺與“金交所”的合作產品。大額資產徹底與網(wǎng)貸平臺絕緣，使紅嶺創(chuàng)投很難整改合規(guī)，轉型退出似乎也成了無奈之舉。
7月31日，周世平在紅嶺創(chuàng)投戰(zhàn)略轉型交流會上表示，通過紅嶺創(chuàng)投的轉型升級，打造一個全新的“金控品牌”，紅嶺創(chuàng)投將圍繞產業(yè)金融、創(chuàng)新投行、資產管理、財富管理這四大業(yè)務板塊進行全新布局。
據(jù)了解，紅嶺創(chuàng)投已有的“產業(yè)+ 金融”布局包括融資租賃、商業(yè)保理。未來，紅嶺創(chuàng)投還將涉足產業(yè)投資基金、私募股權基金、風險投資基金、資管、信托等。
>> 一年間887家平臺退出網(wǎng)貸業(yè)
隨著網(wǎng)貸監(jiān)管政策不斷落地，一些平臺自知無法符合監(jiān)管要求，主動退出，其間也有一些平臺跑路。
網(wǎng)貸之家的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年8月24日至2017年8月27日，有887家平臺退出網(wǎng)貸行業(yè)，良性退出的停業(yè)和轉型平臺有661家；惡性退出的問題平臺有226家，其中涉及貸款余額超過千萬元的有47家。
網(wǎng)貸之家研究員陳曉俊對《中國經(jīng)濟周刊》記者說：“2016年8月底全國有網(wǎng)貸平臺2799家，到今年7月底是2090家，而到8月27日，當月已有21家公司退出。這意味著如果不算新增的100多家平臺，這一年有31.69%的平臺主動或被動地退出了網(wǎng)貸行業(yè)�！�
從每月退出平臺數(shù)量來看， 總體上呈下降趨勢。2016年9月停業(yè)及問題平臺數(shù)量仍然高達114家，2017年7月單月停業(yè)及問題平臺數(shù)量已經(jīng)下降至35家，下降幅度近70%。陳曉俊分析說，“之所以呈下降趨勢，是因為在暫行辦法出臺前，已經(jīng)出現(xiàn)停業(yè)及問題平臺集中爆發(fā)的情況，其中2016年1月、5月、6月、7月單月的停業(yè)及問題平臺數(shù)量均超過150家。再加上新增平臺數(shù)量較少，所以在絕對量上才會呈現(xiàn)退出平臺數(shù)量不斷下降的趨勢�！�
以2016年8月24日為時間分割點進行統(tǒng)計分析，停業(yè)及問題平臺占比發(fā)生了較大的變化，暫行辦法出臺前停業(yè)、轉型的比例分別為43.12%、0.78% ；暫行辦法出臺后停業(yè)、轉型的比例上升至70.41%、4.08%。相對而言，跑路、提現(xiàn)困難、經(jīng)偵介入的平臺數(shù)量占比均出現(xiàn)了下降。陳曉俊表示，“原因是眾多小平臺在嚴厲的監(jiān)管背景下，無法滿足監(jiān)管層的要求，選擇主動清盤停止營業(yè)，這部分平臺待收較小，比較容易完成清算�！�
從全國31個省份來看，除了西藏自治區(qū)，其他30省份都有網(wǎng)貸平臺退出。廣東、北京、上海等網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展規(guī)模居于全國前列的地區(qū)，停業(yè)及問題平臺數(shù)量同樣居于前列。在這一年，廣東、北京、上海、浙江和山東5個省份累計停業(yè)及問題平臺數(shù)量為559家，占比達到了63.02%。
據(jù)不完全統(tǒng)計，這些退出平臺累計貸款余額達63.7億元。在惡性退出的問題平臺中，貸款余額超過千萬元的平臺有47家，超過億元的平臺有13家，其中位于江蘇的薪滿意融涉及貸款余額10億元。
所謂貸款余額，又稱待還本金、待償金額等，通俗地說，指截至當前，P2P平臺已經(jīng)放出去，沒有還款的錢。貸款余額是衡量平臺經(jīng)營規(guī)模、安全程度的重要指標。貸款余額高，說明平臺的借貸規(guī)模大，同時，相應的流動性風險可能也高，一旦無法如期收回借款，平臺對投資人的兌付壓力增大，就可能崩盤。
不過在網(wǎng)貸之家研究員陳曉俊看來，“這些平臺累計涉及貸款余額占2017年7月底網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額的比例約為0.6%，可見對行業(yè)影響較小�！苯刂�2017年7月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額為10897.08億元。
從退出平臺的股東類型來看，主要分為風投系、國資系、上市公司系、銀行系、民營系等五類。陳曉俊對記者說，“我們發(fā)現(xiàn)停業(yè)及問題平臺中約99%的平臺屬于民營系平臺，民營系平臺由于沒有一個好的背景，在沒有強硬的背景、沒有雄厚資本實力的情況下，嚴厲的監(jiān)管環(huán)境下更容易被淘汰出局。
監(jiān)管細則仍待明確
據(jù)不完全統(tǒng)計，在過去一年間，涉及網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管政策，包括全國性監(jiān)管政策和地方性監(jiān)管政策出臺近60個，對于“一周出臺一項政策”的節(jié)奏，一位業(yè)內人士對《中國經(jīng)濟周刊》記者抱怨說：“現(xiàn)在出臺政策多得難以適應了，并且有時候還經(jīng)常變，遇到標準不一致的時候更是無所適從�！�
一位熟悉P2P業(yè)務的法律人士也向記者說：“現(xiàn)在的網(wǎng)貸監(jiān)管更多偏重行政手段，但監(jiān)管部門又無可奈何，前期沒有監(jiān)管，現(xiàn)在只能有點矯枉過正了。”
>> 信息披露標準待完善
其實在銀監(jiān)會發(fā)布信息披露指引之前，2016年10月，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會（下稱“互金協(xié)會”）就發(fā)布了《互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露 個體網(wǎng)絡借貸標準》（下稱“信息披露標準”）。
兩者雖然監(jiān)管方向大致相同，但是具體到一些細節(jié)還是有所出入。以逾期率這一重要指標為例，信息披露指引沒有提及這一指標，信息披露標準雖然有相關規(guī)定，但并沒有明確超過多少天算逾期，對借款余額以及代償金額如何計算等也沒有明確規(guī)定。
這意味著P2P平臺可以根據(jù)自己的需要確定寬限期限和展期。
沒有統(tǒng)一標準的后果是，逾期率這個指標難以發(fā)揮應有的作用。以互金協(xié)會官網(wǎng)所披露的88家網(wǎng)貸平臺運營信息為例，雖然不少平臺的項目逾期率和金額逾期率均為0，但因沒有統(tǒng)一的計算標準，結果難免存在粉飾。
如何理解互金協(xié)會和銀監(jiān)會在網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管方面的作用和地位？網(wǎng)貸之家CEO石鵬峰認為，“目前互金協(xié)會的相關標準和規(guī)定主要對于協(xié)會會員產生約束，而銀監(jiān)會的相關辦法和指引則是對全行業(yè)都有影響。銀監(jiān)會的作用主要在于制定全國性統(tǒng)一的行業(yè)標準，而互金協(xié)會的作用則更多是行業(yè)自律的推動和建設�！�
對此，石鵬峰對《中國經(jīng)濟周刊 》記者說：“信息披露標準的建立和統(tǒng)一對于行業(yè)的健康發(fā)展有著非常重要的意義。雖然目前存在一些細節(jié)上的不一致，但未來各個層面的標準會不斷趨于統(tǒng)一。這樣也才能方便從業(yè)機構的執(zhí)行�！�
>> 銀行存管屬地化是否必要？
在銀監(jiān)會發(fā)布的《網(wǎng)絡借貸資金存管業(yè)務指引》中，并沒有對銀行存管屬地有明確要求，而一些地方金融監(jiān)管部門在制定相關規(guī)則時，傾向于規(guī)定網(wǎng)貸平臺與本地銀行合作。
今年6月1日，上海市金融辦發(fā)布《上海市網(wǎng)絡借貸信息中介機構業(yè)務管理實施辦法（征求意見稿）》，規(guī)定網(wǎng)貸平臺需“選擇在本市設有經(jīng)營實體且符合相關條件的商業(yè)銀行進行客戶資金存管”；7月3日，深圳市金融辦也發(fā)布了《深圳市網(wǎng)絡借貸信息中介機構備案登記管理辦法（征求意見稿）》，其中亦包含“銀行存管屬地化”的規(guī)定，成為繼上海之后又一明確銀行存管屬地化的重點城市。
此外，有消息稱，浙江和北京的金融監(jiān)管部門也傾向于銀行存管屬地化，不過尚沒有正式文件出臺。
據(jù)統(tǒng)計，7月初，有112家上線銀行存管的網(wǎng)貸平臺不是在屬地有實體經(jīng)營的銀行進行資金存管，這就意味著，倘若各地全面實行銀行存管屬地化，這些平臺的銀行存管將面臨“推倒重來”。
網(wǎng)貸之家CEO石鵬峰分析說，“屬地化監(jiān)管模式符合中國國情，也是中國各個行業(yè)監(jiān)管的常態(tài)。主要原因在于中國幅員遼闊，各地方差異較大，尤其對于業(yè)務復雜、尚未形成統(tǒng)一標準的新興行業(yè)，出于對監(jiān)管成本、效率、可行性等多方面因素的考慮，往往都會存在屬地化的要求。而對于存管銀行的屬地化要求的評判，應該從其合理性和可行性角度出發(fā)。比如上海所要求的經(jīng)營實體，如果專門負責提供資金存管服務的經(jīng)營實體也算符合要求，那么其合理性和可行性都會比深圳直接要求分行的規(guī)定要好�！�
不過，他也建議說，“對于已經(jīng)完成存管上線的從業(yè)機構，也應該給予一定的條件放寬或者過渡緩沖期，否則一段時間頻繁更換存管銀行會對從業(yè)機構造成較大沖擊�！�
而中國人民大學金融科技與互聯(lián)網(wǎng)安全研究中心主任楊東撰文表示，一些地方規(guī)定網(wǎng)貸資金銀行存管屬地化有些不合時宜，地方金融主管部門的具體規(guī)定應該按照銀監(jiān)會“1+3”制度的思想，“如果地方監(jiān)管機構一意孤行，大行地方保護主義，形成行政壟斷，那么一旦面臨被起訴，就有極高的敗訴風險。這對于樹立政府監(jiān)管的公信力和維護網(wǎng)貸平臺正常的經(jīng)營秩序都十分不利�！�
>> 整改期間網(wǎng)貸業(yè)務規(guī)模不得增長？
8月30日，廣州市多家網(wǎng)貸平臺接到監(jiān)管部門口頭通知，要求整改期間控制業(yè)務總量不增長。
而此前，據(jù)業(yè)內介紹，北京、上海、杭州、大連等地的部分網(wǎng)貸平臺已先后收到口頭或書面通知，要求網(wǎng)貸平臺“整改期間業(yè)務規(guī)模不能增長，存量違規(guī)業(yè)務逐步壓降至零，不得再新增違規(guī)業(yè)務”。
8月15日，網(wǎng)貸行業(yè)內流傳著一份大連市互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作領導小組辦公室下發(fā)的《關于貫徹落實互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作領導小組清理整頓工作座談會議精神的通知》，該通知要求大連市的各互金機構要以2017年7月31日業(yè)務余額為基準，業(yè)務余額不得超過此上限。
8月16日，上海市浦東新區(qū)金融服務局的整改文件通知更有威懾力，其要求整改期間業(yè)務規(guī)模不能增長，“如果違反上述承諾或不按要求整改的，將不予辦理P2P備案登記，并在必要時移送‘打非’機制或公安、工商部門依法從嚴查辦�！�
一些業(yè)內人士表示，存量違規(guī)業(yè)務逐步壓降至零、不新增違規(guī)業(yè)務這兩點相對容易完成，但是要求業(yè)務規(guī)模不能增長，這對許多平臺或是致命性的打擊，“像宜人貸、信而富這些上市公司，規(guī)模不讓增長，該怎么向股民交代呢？”
廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會會長方頌認為，受網(wǎng)絡借貸行業(yè)從業(yè)機構數(shù)量多、業(yè)務“創(chuàng)新”頻繁、部門分工及合規(guī)界定都有難度等因素影響，專項整治完成期限已經(jīng)從最初的2016年底，一延再延，延長到了2018年6月。對于監(jiān)管部門來講，要控制整體和最終風險，最好的方式是控制總量，不因整改時間的延長而導致總量的不斷增長甚至快速增長，從而導致總體風險擴大。
不過，也有業(yè)內人士擔憂，“監(jiān)管部門整治風險的決心可以理解，但如果操之過急，會不會適得其反�！保ㄓ浾� 賈國強）
